鋼材行情
多年以來，國內社會鋼材庫存走勢有一定的規律性。由于春節假期因素，社會鋼材庫存在春節期間及節前處于積壓階段，節后進入消化階段，年年如此反復。濟冶物資試圖通過往年春節前后社會鋼材庫存、鋼廠庫存的變動，來判斷2018年節后鋼材庫存積壓程度，期望給予市場一些警示。
一、2016年開始進入主動補庫存階段，2018年節后社會鋼材庫存峰值或連續兩年走高
據濟冶物資監測，2013年-2017年春節期間社會鋼材庫存分別為1802萬噸、1789萬噸、1474萬噸、1079萬噸、1347萬噸，較節前第2周增幅在15%-23%。預測2018年春節期間社會鋼材庫存或攀升至1450萬噸左右。
6年以來，通常節后第2-第3社會鋼材庫存達到年內最高峰，之后進入漫長的消化階段。2013年-2017年節后第2周社會鋼材庫存分別為2175萬噸、2063萬噸、1590萬噸、1263萬噸、1653萬噸，較節前第2周增長32%-50%。預測2018年節后第2周社會鋼材庫存達到峰值1750萬噸左右。
二、由于貿易商冬儲積極、鋼廠產能釋放適度等因素，預計2018年節后鋼廠庫存峰值低于上年
據濟冶物資調研137家建材鋼廠、29家冷軋鋼廠、37家熱軋鋼廠、37家中厚板鋼廠：2016年-2017年春節期間鋼廠庫存分別為621萬噸、763萬噸，較節前第2周增長25.4%和49.2%。預測2018年春節期間鋼廠庫存或在700萬噸左右。
根據近2年數據，節后鋼廠庫存消化速度略快于社會庫存，通常在節后第1周到達年內峰值，且較春節期間增幅有限。那么，預測2018年節后第1周鋼廠庫存達到峰值，略微高于春節期間。
三、總結：
2016年春節期間社會鋼材庫存處于6年來最低水平，主要是前幾年鋼鐵業產能過剩嚴重，處于被動去庫存階段。2016年-2017年，鋼鐵業產能嚴重過剩矛盾逐步緩解，進入主動補庫存階段，預計2018年仍在補庫存階段，節后社會鋼材庫存峰值或連續兩年走高。
不過，2018年節后鋼廠庫存峰值預計低于上年，主要有以下幾個原因：采暖季鋼廠環保限產措施延續，尤其唐山采暖季結束后仍將實施鋼鐵精準、差別、區域錯峰生產。2017年打擊地條鋼、去產能的成果顯效，重點鋼企產量增加，而小企業則是下降的，行業集中度明顯提升，意味著產能釋放控制力更強，我們看到節前鋼廠合理安排檢修減產。伴隨著鋼鐵業效益回升，市場信心回暖，2018年貿易商冬儲熱情較高，2月上旬鋼廠庫存明顯低于上月同期。
2018年春節來的相對較晚，節后即將進入3月下游開工季，需求啟動較快。同時預計2018年一季度國內經濟穩中向好態勢延續，下游用鋼需求仍好于上年。此外，2018年節后鋼廠庫存壓力尚可，出廠價表現堅挺，貿易商冬儲成本偏高，主動漲價意愿較強。不過，今年貿易商冬儲數量、價格明顯高于往年，資金壓力也偏大，加上鋼材利潤可觀，節后鋼廠也將逐步加快產能釋放，“金三銀四”鋼材市場或呈現先揚后抑走勢，建議商家有利潤就適度出貨，盲目追高有風險。
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